在假设条件下．当存在无风险资产时,任何风险资产或投资组合与无风险资产的组合都会使组合标准差具有线性特点。
在投资者只持有无风险资产和市场投资组合两种资产的情况下,单项资产的风险将以市场投资组合为标准差进行度量。任何一项资产的风险就是它使投资组合风险增加的部分,这一增加的风险通常用这项资产与市场投资组合之间的协方差加以衡量。
假设4是末加入该项新资产时的市场投资组合方差,将加入到市场投资组合的单项新资产的方差为4,该项资产占市场投资组合的比重为叮*该项资产与市场投资组合的协方风险与收益模型的应用以资本资产定价模型为基础确定的投资要求的收益率也可称作风险调整折现率,这两种概念本质上是一致的,只不过前者是从投资者的角度,强调投资应达到的最低收益车；后者是从价值评估的角度,强调资产价值的衡量标准。在财务管理实务中．风险调整折现率主要用于资产价值评估或确定资本成本,不同资产风险调整折现率的大小取决于其风险水平的大小,投资风险越大,投资者要求的收益率越高,风险调整折现串就越高。
